Theo BVSC, điều đáng lo ngại tại Tập đoàn Hòa Phát là triển vọng mảng tôn mạ và ống thép hiện tại không khả quan như dự kiến.

Trong báo cáo mới đây, Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) đưa ra ước tính lợi nhuận sau thuế quý 3/2018 của Tập đoàn Hòa Phát (HPG) đạt 2.250 tỷ đồng, tức tăng 5% so với cùng kỳ 2017.

Tuy nhiên, BVSC hạ dự báo lợi nhuận năm 2018 của Hòa Phát xuống 9.113 tỷ đồng, giảm 4% so với dự báo trước do tiến độ bán hàng của Mandarin Garden 2 chậm hơn dự kiến và việc lùi hoạt động dây chuyền tôn mạ so với kế hoạch ban đầu.

Theo BVSC, điều đáng lo ngại tại Hòa Phát là triển vọng mảng tôn mạ và ống thép hiện tại không khả quan như dự kiến. Giá tôn Trung Quốc bán tại Việt Nam mặc dù đã bị áp thuế nhưng vẫn thấp hơn khoảng 7% so với giá tôn nội địa. Trong khi nguồn cung đang dư thừa do các doanh nghiệp đầu ngành tăng mạnh công suất giai đoạn 2017-2018, kết hợp cùng việc bị chống bán phá giá ở nhiều nước trên thế giới khiến trển vọng ngành tôn mạ kém khả quan.

Ngoài ra, tăng trưởng ống thép có dấu hiệu chậm lại và có thể đi vào trạng thái ổn định thay vì tăng trưởng nóng như 5 năm về trước, đơn vị này cho biết.

Tựu trung lại, trước triển vọng của mảng tôn mạ và ống thép, BVSC điều chỉnh giảm 10% dự báo lợi nhuận của Hòa Phát xuống 11.701 tỷ đồng trong năm 2019; tuy nhiên Tập đoàn vẫn có thể đạt mức tăng trưởng 28% về lợi nhuận trong năm 2019.

Về dài hạn, BVSC vẫn duy trì triển vọng lợi nhuận lạc quan của Hòa Phát, bởi:

(1) Nếu hoạt động hết công suất, Khu liên hợp Dung Quất có thể sẽ hiệu quả hơn cả Khu liên hợp Hải Dương hiện nay.

(2) Đồng thời, giá thành sản xuất của Hòa Phát đang thấp hơn khoảng 10% so với trung bình của ngành thép Trung Quốc và 17% so với trung bình ngành thép Việt Nam, có thể giúp công ty đảm bảo được mức biên lợi nhuận gộp tối thiểu ở mức 15-17%. Trong kịch bản tiêu cực nhất, Hòa Phát vẫn có thể đạt tăng trưởng kép về lợi nhuận 17%/năm trong giai đoạn 2019-2020.
 

Trên thị trường, cổ phiếu HPG đang giao dịch tại mức 39.550 đồng/cp.

Biến động cổ phiếu HPG 6 tháng qua.